对话基金司理｜新质分娩力下的投资机遇-通讯斥地（一）光模块
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开头：深交所互动易
编者按：
发展新质分娩力是鞭策高质地发展的内在要乞降报复效率点。为了匡助投资者把捏新质分娩力下的投资机遇，深交所集条约花顺推出“对话基金司理——新质分娩力下的投资机遇”系列节目，围绕东说念主工智能、大数据、智能制造、新动力、生物本领等新质分娩力代表性行业ETF及新质分娩力公司占比拟高的重心宽基，匡助投资者通过ETF共享新质分娩力下的投资机遇。“通讯斥地”是新质分娩力下的投资机遇系列节目第三期，共分为四集，在本平台连续推出。
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嘉宾简介
黄瀚：国盛证券通讯联席首席分析师。香港科技大学通讯硕士，电子科技大学通讯专科学士。深耕产业老本近10年，深度消除AI算力、光通讯、5G、物联网、云打算等行业。
苏华清：现任富国基金量化投资部定量基金司理，目下在管居品包括中证A50ETF、深证50ETF富国、通讯斥地ETF等。
主理东说念主：
公共好，接待收看由深交所和同花顺集合出品的《对话基金司理》栏目，我是主理东说念主胡念念原。跟着大数据、东说念主工智能和卫星互联网等本领的高速发展，咱们不仅见证了全球信息通讯行业范围的空前推广，中国的通讯市集也在这种波澜中稳步前行。其中，通讯斥地早已不单是是信息传递的用具，更是成为了当代社会发展的基石之一，亦然畴昔科技发展的重要支撑。今天咱们也很走时请到了来自富国基金和国盛证券的两位嘉宾，与咱们沿途聚焦于通讯行业的三大优等生：光模块、卫星互联网和低空经济，来沿途聊一聊其中的发展和投资机遇。领先，咱们有请两位嘉宾先作念一下自我先容。
富国基金 苏华清：
公共好，我是富国基金的基金司理苏华清。
国盛证券 黄瀚：
公共好，我是国盛证券的通讯联席首席黄瀚。
主理东说念主：
很是感谢两位能来咱们的节目作客。领先咱们来谈谈光模块这个范围，我想大部分投资者对于光模块是什么可能还比拟生分。领先请苏老诚给公共来先容一下，科普一下光模块以及它在AI算力中能阐扬的作用。
富国基金 苏华清：
其实光模块这个东西，它是通讯斥地范围内部一个很常见的模块。但它在AI当中阐扬了很大作用。为什么这样说呢？跟着咱们对东说念主工智能畴昔大模子的发展，它会需要大齐算力的基础顺序干预。这个时辰咱们就需要行状器和行状器之间进行联通，光模块在其中就会阐扬这样的一个作用。给公共举个例子，行状器生成的一些信号是电信号，那么行状器和行状器之间连结，公共知说念电的传播速率细目是要比光的传播速率慢的，是以咱们这个时辰就需要电信号和光信号之间的转机，光模块就在其中起到这样一个作用。在算力大齐干预的情况下，对于光模块的需求即是一个爆发式的增长。是以你会看到无论是A股联系的光模块公司，如祖国际联系的光模块公司，齐会迎来很是高的追捧。
主理东说念主：
通过刚才苏老诚的先容，我通晓其实光模块它即是一个同样于竣事器或者阀门的扮装，它连结于不同的算力行状器之间。对于这样一个重要性的扮装，其实我也想请黄老诚来给公共先容一下，目下光模块行业的本领发展趋势是怎样样的。
国盛证券 黄瀚：
领先，最领悟的行业趋势其实是行业的升级迭代周期在镌汰，速率升级在加速。这对于所有这个词行业的供需结构来讲是比拟良性的。因为如果需求增长一朝放缓或者出现滞胀，会导致所有这个词行业的供给迟缓跟上，可能会产生供需层面的失衡或者错配，容易出现增收不增利的情况。这是咱们讲的第一个小小的布景，即是行业的升级迭代加速。第二个比拟大的趋势是在这种迭代加速的布景下，卑鄙的客户在采购居品的时辰会对于它的成本、功耗以及各个性能条件提议更高的范例。领先咱们讲这个之前有像CPO还有LPO，这是咱们旧年刚运行提到光模块行业的时辰最大的几个变化。这些东西可能公共对于名词会比拟生分，但它其实即是在封装层面作念了一种窜改和更新，把光模块作念得愈加微型化、轻量化以及低成本、低功耗，这样的话可能更易于去餍附近旅客户在进行大范围集采的时辰，八成以更低的价钱、更少的功耗去餍足上量的条件。在材料层面其实也会有新的窜改，因为往时咱们光通讯上头会有激光器，激光器是发光的，还有探伤器收光，它的部件其实内部是有化合物半导体，往时比拟多用的是三五族的材料，像磷化铟，但当今沟通到功耗要更低、成本要更低，是以可能会用一些新的材料去赞成或者说去替换。是以畴昔看这个标的即是需求暴增，中间还会有许多新的东西出来，是以如故比拟挑升义的一个点。
主理东说念主：
黄老诚的进修很是专科。刚才黄老诚从行业布景和本领角度去给咱们先容光模块，咱们也想如果从市集角度，特等是包括这个范围目下有哪些玩家在参与其中布局和竞争，那么也想请苏老诚给咱们公共作念一个先容。
富国基金 苏华清：
好的，其实对于光模块这块，它所有这个词的一个产业链其实亦然比拟长的。那么它其实更多的是我简便从产业顺序给公共简便拆解一下。上游的话，其实基本上是除了刚才像黄老诚说的一些材料，或者是一些基础的零部件，主如果这样的，再比如说还有像一些电芯片、光芯片等等。那么进入到中游，我要去将这些无论是材料或者基础的元器件进行封装，封装成一个光模块。那么它的卑鄙更多是那儿？其实它的卑鄙厂商很是简便，公共不错分为两大类：一大类其实即是电信运营商，再有一个其实是数通，即是数据的一个通讯，包括比如说IDC诞生，或者说数据中心等等，数据之间的传输是需要的。在这样一个阶段，你会发现光模块这些公司是一个不能或缺的点。这时辰其实有许多东说念主即是会挂牵，这个光模块是不是属于本领含量特等高，会不会存在卡脖子这个问题，有点像咱们这几年围绕芯片批驳特等多的是不是有卡脖子这个问题，其实透澈莫得。其实公共感趣味趣味也不错去看一下，搜索一下光模块全球的主要厂商，你会发当今市占率前十大内部绝大多数六七家应该齐是中国的厂商。中国仍是透澈在光模块范围是不存在职何卡脖子本领的，况且仍是成为了全球最大的市占率最高的一个地点，咱们这些龙头公司齐是全球光模块最大的一些公司。是以卡脖子或者说是公共挂牵的本领问题，透澈不必挂牵。这个时辰只有AI有需求，那么咱们的本领纯熟，相对又有价钱上风等等，是以光模块会成为咱们对于A股在AI投资当中不错说是最佳的赛说念之一。
累赘剪辑：杨赐
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